一、回顾22年外销：外需整体承压，结构性机会仍存。22年以来国内家电出口欧美增速相对疲软，且Q4各家电品类出口增速均出现环比下滑，但家电出口存在结构性机会，22Q4洗衣机、洗碗机和热泵出口美国降幅，以及小家电出口欧洲增速已现环比缩窄。二、库存端：22Q4海外家电企业库销比同比变动已见回落。22Q4Electrolux、Whirlpool、SUMSUNG库存/销售比分别同比+10/-4/+20/pcts，相较于22Q3的+20/+8/+24pcts均有所改善，其中主业为家电的Eluctrolux、Whirlpool库销比同比变动优化幅度更大。三、海外竞争格局：20年来集中度提升，国内家电企业份额攀升。近年来以三星、LG为代表的韩系家电品牌，以及海尔（含GE）、美的、海信为代表的国内家电品牌份额呈上升态势。四、JDB电子 JDB夺宝电子海外家电企业23年展望：惠而浦看好收入降幅缩窄、利润率修复。预计23年公司收入增速将由22年的-10%缩窄至小幅微降，EBIT利润率有望从22年的6.9%同比+0.6pcts修复至7.5%。

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